「殼王」萬家文化遭證監會立案調查　趙薇錢途未卜？

身為「殼王」的萬家文化，因為內地影視明星趙薇的收購引發極大關注。日前，證監會對萬家文化下發《調查通知書》，正式立案調查。

事緣早前趙薇旗下的龍薇傳媒曾以50倍槓桿收購萬家文化，但在收到上交所等機構問詢後不久，即發生股權交易變卦，本來的30.6億元（人民幣，下同）收購案縮水為5億元，龍薇傳媒對萬家文化的控股亦變成參股。

因涉及影視明星入股，殼王萬家文化遭遇了監管層及交易所刨根問底式的問詢。根據萬家文化對監管層的回復，趙薇收購案告吹的核心原因在於，銀行叫停龍薇傳媒的貸款。按照原本的股權轉讓方案，30.6億收購資金中，實質上僅有6000萬來自龍薇傳媒，15億元來自第三方西藏銀必信，年化利息10%，另外14.999億元來自於股票質押融資。

而對於萬家文化，自2006年借殼上市後，便一直以「百變金剛」的形象活躍在重組領域，在過去十年裡，曾有過5次賣殼經歷，先後進入資本熱炒的礦業、房地產、文化等行業，但最終並未有所發展，並深陷轉型、重組、轉型失敗、重組失敗的循環中。

證監會發聲：遏制「忽悠式」重組大案

1個月前，證監會主席劉士余對市場違規並購重組喊話，對杠杆收購高標提出的警示。高杠杆收購一旦運作出現問題，會波及收購方、銀行和其他投資者，風險過大。人民日報海外版微信公號「俠客島」刊文稱，趙薇通過一個殼公司以6000萬撬動50倍杠杆，幾乎無異「空手套白狼」。文章續指，為趙薇提供15億借款的西藏銀必信，或與「MT系」（明天系）有關。

杠杆收購，上世紀80年代流行於華爾街的一種收購形式，主要特點就是通過以極少量自有資金與極大規模的高息借款（也就是杠杆）作為收購資金，收購完成之後再通過將收購標的資產向金融機構抵押，獲取低息借款置換此前的高息借款，從而降低資金壓力，同時也將收購債務轉嫁到被收購的標的企業。

（俠客島、時代周報）