中央經濟工作會議定調「先立後破」釋放什麼信號？

中國領導層一周內接連召開兩個會議部署經濟工作。從上周的中共政治局會議到本周的中央經濟工作會議，都有不少新表述，其中討論度最高的是對明年經濟工作的定調：「穩中求進、以進促穩、先立後破」。若能將「先立後破」的理念落實到具體政策中，相信有助於提振民營經濟情緒，緩解市場擔憂。

過去兩年的中央經濟工作會議在部署來年工作時，均強調「穩字當頭、穩中求進」；今年則調整為「堅持穩中求進、以進促穩、先立後破」。在新增表述中，「以進促穩」較容易理解，即通過發展來解決穩定問題。那麼，什麼是先立後破？

「先立後破」這個表述並非第一次出現，但此前多用於部署節碳減排工作。2021年7月的政治局會議就提出，要「糾正運動式減碳、先立後破」；同年底的中央經濟工作會議再次提到，「調整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立後破、穩紮穩打」。

2022年「兩會」（全國人大和政協年會）期間，中共總書記習近平在參加內蒙古人大代表團審議時強調，綠色轉型不是一蹴而就的事情，「要先立後破，而不能夠未立先破」。

雖然「先立後破」不是新提法，但今年它首次被作為明年經濟工作的基調提出，表明指導範圍已經擴大到整體經濟領域。雖然會議沒有做進一步解釋，但分析師們的看法大同小異。

民生銀行首經團隊撰文解讀，涉及到「立」和「破」的領域，除了能源結構之外，還包括經濟新舊動能、房地產發展模式等。預計在新機制正式成型之前，原有的模式還將運行一段時間。

粵開證券研究部首席宏觀經濟分析師羅志恒認為，中國改革過程中的「摸著石頭過河」以及 「漸進試點」等做法就是先立後破的方式，這一模式對於新舊動能轉換期的中國經濟尤為重要。

中銀國際證券首席經濟師徐高則指出，政治局會議將「先立後破」作為政策總基調，是為了糾偏中國經濟新舊動能轉換過程中出現的問題，特別是2021年以來被過度「破」掉的房地產行業。雖然一年來政府持續出臺修復政策，但由於房地產業早已因「三條紅線」政策壓力陷入惡性循環，至今還在帶來「破」的壓力。

按照這一邏輯，過去幾年中「破」的，除了房地產市場，還有因舉債投資模式失靈而惡化的地方財政，為「防止資本無序擴張」而遭整改的互聯網公司，以及在「雙減」中被重創的教培行業。它們中有的是因為原有發展模式難以為繼而陷入僵局，仍在經歷轉型期陣痛；有的則是在野蠻生長多年後亟待整改，但還沒建立起健康發展模式，就被一刀切的行業整頓大傷元氣。

這些「未立先破」的領域，從此前支撐經濟高速增長的動力，變成拖累經濟復蘇的阻力，甚至是威脅系統穩定的風險隱患。會議就將防範化解房地產、地方債務和中小金融機構等重點領域風險，作為明年經濟工作的重點之一。而「先立後破」或將成為化解這些風險隱患的思路。

以市場最關注的樓市為例，今年的會議不再重申「房住不炒」或是「支持剛性和改善性住房需求」等破除原有發展模式的做法，而是強調要「積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求」，表明化解風險是房地產工作的首要任務。

此外，會議也將「完善相關基礎性制度」放在「加快構建房地產發展新模式」之前，暗示要先為樓市打下制度基礎，再循序漸進地建立新模式。

隨著中國經濟從高增長階段向高品質發展階段轉型，增長引擎將逐漸從投資轉向消費，從傳統製造業轉向高科技產業，房地產業將迎來大洗牌，地方政府也要擺脫土地財政模式。這一系列轉變並非一日之功，在破除原有發展模式的同時，如何減少由此帶來的震盪和衝擊，穩妥實現產業轉型升級，將是明年乃至未來更長時期，決策層要應對的挑戰。

在經歷三年疫情巨變後，企業盼望更確定的政策指引，投資者期待更穩定的營商環境。若能將「先立後破」的理念落實到具體政策中，相信有助於提振民營經濟情緒，緩解市場擔憂。

不過，在「破」之前要「立」些什麼，又該怎麼「立」，兩天的閉門會議紀要並沒有給出詳細方案。但會議提出，要增強宏觀政策取向一致性，意味著要加強各類政策的協調配合，形成合力。有效地統籌協調不同領域政策，將在一定程度上為「先立後破」掃除障礙。

整體而言，今年的中央經濟工作會議對經濟面臨的挑戰做出相對客觀的判斷，也對如何克服挑戰提出了新思路。接下來就要看這些口號如何轉化成行動，通過具體的政策，讓在中國經商就業的人們感受到切實的變化。

本文獲《聯合早報》授權刊載。