瑞銀︰明年H股值得期待　看好基建及醫療股

瑞銀證券H股策略分析師陸文杰昨表示，雖然近日透過港股通南下的資金有放緩跡象，而且MSCI中國指數料於年底前仍會維持橫行格局，但鑑於中國人民幣貶值預期會促使資金持續南下配置資產，加上國內保險及基金公司將於明年初前完成資產組合重組，預料港股將於2017年再次享受北水南下帶來的好處，當中基建及醫療等板塊的H股有望修復估值。

地產、醫藥等股料受惠

陸文杰表示，鑑於中國房地產過熱，中國政府來年將會盡力放緩有關板塊的增長速度，預料屆時將會加大固定基建投資「接力」，或會為國內基建企業帶來不俗的盈利增長。

另一方面，由於內地企業及居民前往香港配置資產的意慾愈益高漲，預料香港地產股，特別是商業物業將會因而受惠。陸文杰稱，「內地投資者會挑準收入穩定、現金流良好、回報較高的股票作長線投資之用，因此香港地產股、醫藥股或部分公用股將會受惠。」

但是，自今年10月黃金周後，透過港股通南下的資金忽然減弱不少，陸文杰解釋，這種現象實與內地機構投資者需時重組投資組合有關。「從今年8月以後，大部分國內基金及保險企業都在重新部署港股的投資策略。對他們來說，港股估值折讓較大，收益率仍高於國內A股，因此大有長線投資的價值。比方說內險企業，在第一階段時便率先買入香港的銀行股，但下一波要買什麼，就需要時間重新調整及重新估值。」