上周，「AI股神」Leopold Aschenbrenner旗下對沖基金Situational Awareness，因押注AI公司的高槓桿交易失敗，被迫清倉160億美元股票倉位；同期，韓國KOSPI指數在48小時內一度暴跌逾20%，隨後又從低點反彈25%，當周收盤基本持平。德銀認為，兩者均是低利率時代槓桿堆積的同一症狀，不應被視為孤立事件。

槓桿引發市場波動導致科技基金爆倉

德意志銀行研究院Templeman等分析師日前在報告中寫道：我們認為這種解讀是錯誤的，至少是不完整的。兩件事都是同一底層狀況的症狀：槓桿，存在於ETF、保證金帳戶和對沖基金帳簿中的槓桿。而這種槓桿是十餘年低利率、穩定利率環境所催生的。

報告指出﹕「如果避險資產在最需要的時候持續失效，投資者隱性依賴的那層緩衝就比以前薄得多。這提高了未來『小波動』事件演變為更大問題的概率。」